LAUREN · EQUITY RESEARCH
数据可复算 · 结论可证伪 · 每个判断都有价格
11公司深度覆盖
5壁垒类型学
7持仓传导网络
15min实时行情
个股速览
亿纬锂能
300014.SZ · 储能电芯#2
——
DCF +49.3%
天赐材料
002709.SZ · 电解液龙头
——
DCF +47.7%
紫金矿业
601899.SH · 金铜锂平台
——
旧DCF +66.3%
东方雨虹
002271.SZ · 防水龙头
——
DCF +93.8%
好想你
002582.SZ · SOTP重估
——
参股价值
宁德时代
300750.SZ · 电池平台
——
DCF -9.6%
德业股份
605117.SH · 户储平台
——
DCF +29.6%
阳光电源
300274.SZ · 光储龙头
——
DCF +13.7%
陕西华达
301517.SZ · 军工连接器
——
DCF -77.7%
鼎捷数智
300378.SZ · 工业软件
——
DCF -45.8%
英维克
002837.SZ · 温控液冷
——
DCF -81.5%
⚡ 传导网络
7支持仓一图串联
锂价情景矩阵 →
储能监控
装机 / 排产 / 项目库
需求侧仪表盘 →
最新市场事件
美国拟限制外国逆变器：阳光电源盘中接近跌停
直接触发因素是美国可能限制外国逆变器新型号的政策预期；截至收盘后正式FCC逆变器规则尚未发布。当前影响集中在逆变器与储能PCS公司，电池和材料环节主要承受间接或二阶影响。
- 直接暴露：阳光电源、德业股份、锦浪科技、固德威、上能电气。
- 间接暴露：宁德时代、亿纬锂能。
- 二阶影响：天赐材料。
- 当前判断：价格冲击已经发生，但盈利预测要等正式规则、公司美国利润敞口与订单变化；不因单日下跌机械改变长期评级。
行业板块轮动
从宏观经济到板块轮动，再到个股选择——三层递进的投资研究框架。
| 板块 | 轮动位置 | 逻辑 | 已覆盖个股 |
|---|---|---|---|
| 有色金属 | 中期上行 | 铜矿供给约束 + 黄金避险溢价 | 紫金矿业-601899 |
| 光储 | 高位波动 | 储能超级周期，个股分化 | 阳光电源-300274、德业股份-605117 |
| 锂电池 | 周期底部 | 锂价见底+产能出清+储能需求 | 宁德时代-300750、亿纬锂能-300014、天赐材料-002709 |
| 建材 | 底部修复 | 地产触底+龙头市占率提升 | 东方雨虹-002271 |
| 光模块 | 高景气 | AI算力驱动800G/1.6T放量 | 待覆盖 |
| 存储 | 周期上行 | HBM供需缺口+国产替代 | 待覆盖 |
| 液冷 | 概念兑现期 | Rubin 120-150kW强制液冷，但订单未经官方验证 | 英维克-002837 |
| 英伟达Rubin架构-A股供应链真伪 | 叙事透支 | 技术真订单假，RVL/NPN≠AVL，等Q2财报实质 | — |
| 军工 | 高位分化 | 整体不是好的参与时点 | 陕西华达-301517 |
| 消费 | 底部震荡 | 宏观承压，等待信号 | 好想你-002582 |
| AI软件 | 概念高位 | 估值透支，等泡沫消化 | 鼎捷数智-300378 |
⚡ 新增： 储能产业链价格传导网络
一张图串联7支持仓的上下游价格传导：碳酸锂→六氟/电解液→电芯→系统集成→终端，含锂价±20%情景矩阵、组合内嵌对冲分析与实时行情监控条。
新增： 储能排产装机监控
把”储能需求很好”拆成装机、招标、投运、出货、容量电价五个可验证指标，并把中国储能网栏目接成后续自动抓取入口。
按评级
| 评级 | 公司 |
|---|---|
| 买入 | 亿纬锂能-300014 |
| 观察买入 | 天赐材料-002709、紫金矿业-601899、东方雨虹-002271、好想你-002582 |
| 持有偏买入 | 宁德时代-300750、德业股份-605117 |
| 持有 | 阳光电源-300274 |
| 卖出/回避 | 陕西华达-301517、鼎捷数智-300378、英维克-002837 |
核心指标速览
| 公司 | 评级 | 收盘价（见各页日期） | 市值 | 关键估值口径 | 模型参考 | 下一验证点 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 紫金矿业-601899 | 25.79 | 6,858亿 | 2025A PE(LYR) 13.2x | 旧DCF 45.92（+78.1%） | H1现金流、Manono投产、金铜产量 | |
| 宁德时代-300750 | 382.35 | 1.76万亿 | 原2026E PE约19x | DCF 339.63（-11.2%） | H1利润/CFO、钠电9月交付 | |
| 亿纬锂能-300014 | 61.27 | 1,331亿 | 原2026E PE约18x | DCF 84.94（+38.6%） | H1预告兑现、Q2毛利率/CFO | |
| 天赐材料-002709 | 54.84 | 1,118亿 | 原2026E PE约16x | DCF 61.22（+11.6%） | Q2毛利率、吨盈利、CFO | |
| 阳光电源-300274 | 127.84 | 2,650亿 | 2026E PE约17x | DCF 141.03（+10.3%） | 7/9 SST发布、储能毛利率、CFO | |
| 德业股份-605117 | 94.66 | 1,205亿 | 原2026E PE约22x | DCF 111.74（+18.0%） | FCC规则范围、Q2毛利率、电池包增速 | |
| 东方雨虹-002271 | 12.07 | 288亿 | Q1机械年化PE 17.9x | 基准DCF 21.82（+80.8%） | Q2/Q3回款、应收、印尼并购 | |
| 好想你-002582 | 8.69 | 38.6亿 | SOTP 42.6-48.0亿（未扣折价） | 参股价值动态重估 | H1扣非、鸣鸣很忙股价、处置安排 | |
| 陕西华达-301517 | 47.95 | 72.5亿 | 亏损，PE不适用 | DCF 10.59（-77.9%） | H1扭亏、毛利率、减持/解禁 | |
| 鼎捷数智-300378 | 35.60 | 96.8亿 | 原2026E PE约47x | DCF 17.91（-49.7%） | 能誉科技并购、AI收入、FCF | |
| 英维克-002837 | 76.70 | 751.7亿 | 2026E情景PE约54-84x | DCF 14.02（-81.7%） | H1海外收入、毛利率、CFO/订单 |
估值提醒：DCF是情景模型，不是目标价；
Q1机械年化、PE(LYR)、2026E PE不能混用。首页只保留可追溯口径，并把下一验证事件与评级绑定。
按分析日期
timeline title 分析历史 2026-07-01 : 建立年度市场事件滚动日志 : 更新光储与5家公司 : 跟踪美国逆变器准入风险 2026-06-30 : 全站11家公司月末重估 : 行情统一至6月29日收盘 : 补充6月重大公告与证伪条件
待分析清单
- 阳光电源 (300274) ✅ 2026-05-30
- 宁德时代 (300750) ✅ 2026-05-21
- 科顺股份 (300737) — 防水老二对标东方雨虹
- 三只松鼠 (300783) — 零食行业对标好想你
- 中际旭创 (300308) — 光模块龙头，AI算力链，Rubin 800G/1.6T 受益
- 胜宏科技 (002384) — Rubin GPU PCB 独家供应商，50% 份额
- 生益科技 (600183) — M9 覆铜板唯一大陆认证商，订单排至2027
- 佰维存储 (688525) — 存储模组，HBM产业链
- 英维克 (002837) ✅ 2026-05-31
- 紫金矿业 (601899) ✅ 2026-05-23
- 陕西华达 (301517) ✅ 2026-05-23
- 鼎捷数智 (300378) ✅ 2026-05-24
- 亿纬锂能 (300014) ✅ 2026-05-25
宏观观点
投资理念
方法论
市场观点
行业观点
视频制作流水线
| 笔记 | 类型 | 目标时长 | 状态 |
|---|---|---|---|
| 周期股的买点在利润最差时 | 图表讲解 | 5min | 未制作 |
| DCF估值的灵魂是安全边际 | 屏幕录制 | 8min | 已制作 |
| 2026下半年A股配置思路 | 口播 | 10min | 未制作 |
| 阳光电源回调上车机会 | 图表讲解 | 6min | 已发布 |
创建: 2026-05-25 | 全站月末重估: 2026-06-30